首席宏觀分析師姜超：通脹步入尾聲 貨幣短緊長松】

　　姜超認(rèn)為，自從英國脫歐以來，全球資產(chǎn)表現(xiàn)從狂歡逐漸走向分化，目前金融資產(chǎn)普遍上漲，但商品則反彈乏力；

　　本輪商品價格上漲主要由供給收縮驅(qū)動，漲價是一次性重估，而不同于需求拉動情況下的價格持續(xù)上漲；

　　目前下游最大的房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)回落風(fēng)險，也意味著本輪通脹或已步入尾聲，未來應(yīng)該從實物類資產(chǎn)轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)，其中債市尤其國債將受益于利率下行，而股市應(yīng)從受益于漲價的重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)的服務(wù)業(yè)，以及受益于利率下降的穩(wěn)定高股息類。

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